樂魚體育主要工程機(jī)械產(chǎn)品開工率/小時(shí)數(shù)環(huán)比提升，CME預(yù)測11月挖掘機(jī)銷售增長13%。

　　據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)：2024年11月工程機(jī)械主要產(chǎn)品月平均工作時(shí)長96.7小時(shí)，環(huán)比+8.79%。其中：挖掘機(jī)95.9小時(shí)；裝載機(jī)101小時(shí)；汽車起重機(jī)127小時(shí)。工程機(jī)械主要產(chǎn)品月開工率68.6%，環(huán)比增長5.46%。其中：挖掘機(jī)74.1%；裝載機(jī)67.4%；汽車起重機(jī)85.9%。據(jù)工程機(jī)械雜志統(tǒng)計(jì)，CME預(yù)估2024年11月挖掘機(jī)（含出口）銷量16900臺(tái)左右，同比增長13%左右。1）國內(nèi)：筑底回升態(tài)勢明顯，出口市場持續(xù)復(fù)蘇。國內(nèi)預(yù)估銷量8600臺(tái)，同比增長15%。受益新一輪換新周期到來，地產(chǎn)寬松政策效果逐步顯現(xiàn)、國家大規(guī)模換新政策催化作用顯現(xiàn)等因素影響，國內(nèi)市場有望進(jìn)入新一輪增長周期。2）出口：出口預(yù)估銷量8300臺(tái)，同比增長12%。受益于國產(chǎn)品牌去庫存逐漸完成、同期低基數(shù)、海外部分地區(qū)需求溫和復(fù)蘇，出口向好。

　　9月24日，央行宣布降準(zhǔn)、降息和降低存量房貸利率的系列政策，釋放長期流動(dòng)性約1萬億元，將推動(dòng)企業(yè)融資和居民信貸成本進(jìn)一步降低。9月26日，政治局召開會(huì)議，強(qiáng)調(diào)要促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，對商品房建設(shè)要嚴(yán)控增量、優(yōu)化存量、提高質(zhì)量leyu·樂魚，加大“白名單”項(xiàng)目貸款投放力度，支持盤活存量閑置土地。9月29日，中國人民銀行與金融監(jiān)管總局聯(lián)合發(fā)布四項(xiàng)金融政策，包括調(diào)整商業(yè)個(gè)人住房貸款利率定價(jià)機(jī)制、優(yōu)化首付比例、優(yōu)化保障性住房再貸款要求以及延長特定房地產(chǎn)金融政策的有效期等。10月12日，財(cái)政部將在近期陸續(xù)推出一攬子有針對性的增量政策舉措。例如加大力度支持地方化解政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，較大規(guī)模增加債務(wù)額度和疊加運(yùn)用地方政府專項(xiàng)債券、專項(xiàng)資金、稅收政策等工具，支持推動(dòng)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)等政策。

　　1）國內(nèi)需求：設(shè)備更新疊加環(huán)保政策，周期拐點(diǎn)將至。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2024年H1挖掘機(jī)械內(nèi)銷5.3萬臺(tái)，同比增長4.66%；出口5.0萬臺(tái)leyu·樂魚，同比下降13.8%；共銷售挖掘機(jī)械10.3萬臺(tái)，同比下降5.15%。受更新+環(huán)保+補(bǔ)貼政策，預(yù)計(jì)將加速行業(yè)老舊設(shè)備更換進(jìn)程，預(yù)計(jì)2025年后設(shè)備更新需求逐漸釋放leyu·樂魚。2）海外需求：2024年1-6月我國工程機(jī)械整機(jī)+零部件出口金額258.37億美元，同比增長3.38%。全球市場規(guī)模為國內(nèi)三倍，全球行業(yè)集中度較高，前20企業(yè)占前50企業(yè)銷售額的80%以上。格局較為穩(wěn)定，卡特彼勒、小松全球龍頭地位穩(wěn)固。中國企業(yè)在海外站穩(wěn)腳跟，未來穩(wěn)步推進(jìn)“一帶一路”國家市場拓展。

　　挖機(jī)10月內(nèi)需持續(xù)復(fù)蘇，出口同比轉(zhuǎn)正，行業(yè)有望迎來內(nèi)外需共振。長期來看，國內(nèi)需求改善，出海延續(xù)是行業(yè)的主要成長邏輯。建議關(guān)注【三一重工】【徐工機(jī)械】【中聯(lián)重科】【柳工】【山推股份】。

　　下游地產(chǎn)、基建投資不及預(yù)期，原材料等價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，國際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，人民幣匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　證券之星估值分析提示中聯(lián)重科盈利能力良好，未來營收成長性優(yōu)秀。綜合基本面各維度看，股價(jià)偏低。更多

　　證券之星估值分析提示徐工機(jī)械盈利能力良好，未來營收成長性良好。綜合基本面各維度看，股價(jià)偏低。更多

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